1. 首页
  2. 区块链

五分钟读懂 Convex:CRV 质押和流动性挖矿的一站式平台

作为专门围绕 Curve 的傻瓜式「周边服务」,诞生尚不足一个月的 Convex,表现相当惊艳。

作为专门围绕 Curve 的傻瓜式「周边服务」,诞生尚不足一个月的 Convex,表现相当惊艳。

撰文:一棵杨树

无论加密市场如何剧烈波动,就稳定币赛道而言,却是始终一路向上的「单边主义」。The Block 数据显示,截至 6 月 10 日全网稳定币总市值高达 1055 亿美元,相比 2020 年同期仅 110 亿美元的市场体量,一年内激增近 10 倍。

与此同时,稳定币兑换赛道的龙头项目 Curve,总锁仓量也一路水涨船高达 100 亿美元量级,尤其是「5·19」以来,即便二级市场波动明显,Curve 的锁仓量波幅却小于其它 DeFi 龙头协议,并在市场企稳后迅速收复失地。

不过 Curve 也并非尽善尽美,长期以来,Curve 审美复古的 UI 以及其「反人类」的质押操作逻辑让不少用户望而却步。而今年 5 月 17 日正式上线的 Convex Finance,即致力于弥补 Curve 在用户体验方面的短板。

Convex Finance 是什么?

一句话概括,Convex Finance 就是一个专门致力于简化 Curve 使用流程的「CRV 质押和流动性挖矿一站式平台」。

作为以太坊链上的又一收益聚合器,Convex Finance 旨在借助 CVX 代币,通过简单易用的界面,简化 Curve 和 CRV 锁定、质押的过程,并提高 CRV 持币者、流动性提供者的报酬,以此促进 CRV 生态系统发展。

如果曾做过 Curve LP,可能就会知道存放 / 维护 veCRV 余额最大化收益并不是一件容易的事。从一协议三代币(Curve 协议代币 CRV、专门用于投票而锁定的 CRV 代币 veCRV 和 DAI/USDC/USDT 三个稳定币的 Curve 流动性池代币 3Crv)的设计,到复杂的收益计算(锁定时间越长,投票权重越大,目前锁仓四年才能 1:1 获得 veCRV),Curve 的上手门槛明显高于大多数主流 DeFi 产品。

五分钟读懂 Convex:CRV 质押和流动性挖矿的一站式平台

而 Convex Finance 允许流动性提供者通过自身的入口参与 Curve,也即用户可以在 Convex 上进行质押 CRV、认领 CRV 奖励等操作,且不同于直接在 Curve 上需要锁仓且根据时间长短权重不同的操作限制,用户无需锁定 CRV 便可获取收益奖励。

目前官方并未披露过多详细解读,不过笔者理解应该是相当于传统银行借贷业务中常见的「期限错配」设计——所有用户通过 Convex 进行 Curve 投注操作的 CRV,汇聚成一个总资金池,而 Convex 通过自定的安全边际,将该总资金池分割成一个个长期锁定、短期锁定、不锁定的互相梯度错配的资金池组合,从而在「锁定期限」和「收益奖励」之间实现均衡。

这样虽然用户的 CRV 都不用锁定,可以随时取出,但用户提取的期限和收益直接挂钩,也即越早提取收益越低,越晚提取收益越高。理论上通过早提取者对晚提取者的收益补贴,Convex 有望实现超越 Curve 本身回报区间的高「杠杆」收益率,目前 USDT pool 在 Convex 的收益率为 11%,就大幅高于 Curve 的 4.2% 收益率。

势头迅猛直逼,增长迅速

不同于 Yearn Finance 这样服务整个 DeFi 生态的「泛资产管理协议」, Convex Finance 本质上只是专门针对 Curve 的「垂直资产管理协议」,但在表现上却丝毫不输 Yearn Finance。

五分钟读懂 Convex:CRV 质押和流动性挖矿的一站式平台Curve Market Cap 数据

截至 2021 年 6 月 10 日,CRV 质押和流动性挖矿一站式平台 Convex Finance (CVX)中质押的 veCRV 目前已达到 3100 万枚,远超在 Yearn Finance 中质押的 1790 万枚 veCRV。

最直观的对比就是 Convex 自从上线以来的不足一个月时间,锁仓量从零飙升至如今的 34.7 亿美元(官网 6 月 10 日数据)。而作为「资管老炮」的 Yearn Finance,同期锁仓量也才 44.2 亿美元,二者已经站在同一量级,且 Convex 追赶势头明显迅猛,给 Yearn Finance 带来的压力是显而易见的。

有意思的是,在 5 月 17 日 Convex 上线当天,Yearn Finance 对应锁仓量的大幅下滑,与 Sushiswap 最初对 Uniswap 的「吸血鬼」攻击类似——毕竟目前 Curve 每天已有超过 50% 的交易量都是在 Convex Finance 上进行。

经济模型

CRV 的映射—cvxCRV

cvxCRV 是 CRV 在 Convex 中的映射,由每枚锁定在 Convex 的 CRV 按 1:1 铸造而成。

通过在 Convex 中投注 cvxCRV,用户可以从 veCRV (来自 Curve + 任何空投的 3crv 治理费分配)中获得通常的奖励,再加上 Convex LPs 提升 CRV 收益的 10% 份额,以及 CVX 代币。

需要格外注意的是,将 CRV 转换为 cvxCRV 是不可逆转的,也即后续如果从 Convex 中撤出 cvxCRV 的流动性,无法将其直接转换回 CRV 。不过可以在二级市场上通过交易对将 cvxCRV 兑换为 CRV (这意味着可能无法按照当初 1:1 的铸造比例换回同等数量的 CRV)。

用户在 Convex 中持有 cvxCRV,即可获得 Curve 平台费用 ( CRV 形式)、CVX 和 veCRV 奖励 (3Crv) 的份额。

原生代币 CVX

CVX 是 Convex 的原生代币,最大供应量为 1 亿枚,用于捕获 Convex 的平台费用收入(将有 16% 的总平台费用,10% 给 cvxCRV 质押者,5% 给 CVX 持有者,1% 将用于归集收益奖励的操作——用于调用合约以收集和分配奖励的 Gas 费用。)

而 CVX 具体分发安排如下:

  • 50%(5000 万枚)是 Curve LP 奖励,按比例直接分发;

  • 25%(2500 万枚)用于流动性挖矿奖励,支持 CVX/ETH 和 cvxCRV/CRV 交易池,分发期为 4 年;

  • 10% (1000 万枚)是 Convex 创始团队激励,在产品上线后锁定一年 ;

  • 9.7%(970 万枚)作为国库储备,锁定一年,用于未来的社区激励或其他社区活动;

  • 3.3%(330 万枚)分发给投资者,全部锁定一年(此部分 CVX 没有 cvxCRV 铸造) ;

  • 1%(100 万枚)的 CVX 被空投给 veCRV 代币持有者;

  • 1%(100 万枚)的 CVX 奖励给参与 Curve.fi 治理投票(即支持将 Convex 列入 Curve.fi 白名单)的用户;

五分钟读懂 Convex:CRV 质押和流动性挖矿的一站式平台

Curve LP 奖励的这部分 cvxCRV 按确定比率索赔的 CRV 铸造,而随着总供给的增加,这一比率会降低。

同时为了引导 CVX 和 cxvCRV 早期的流动性,如果在 SushiSwap 的 cvxCRV/CRV 和 CVX/ETH 交易对提供流动性,则可将对应的 LP 令牌存放在 Convex 上,并获得对应的 CVX 奖励。

截至 6 月 10 日的官网最新收益数据, cvxCRV/CRV 和 CVX/ETH 的 APY 收益分别为 86.18%、130.39%,TVL 分别为 3640 万美元、1680 万美元。
五分钟读懂 Convex:CRV 质押和流动性挖矿的一站式平台

一点观察感想

DeFi 在过去一年的爆炸式增长中,Uniswap、Cruve 等历经时间和市场考验、体量和受众庞大的底层协议,已经成为 DeFi 后续进化历程中不可或缺的核心基础设施,几乎所有的 DeFi 项目都主要建立在这些基础设施类的加密资产之上。与此同时,除了扮演底层组件的角色外,以这些协议层的 DeFi 龙头为圆心,围绕着它们的工具类和应用层的 DeFi 项目也开始不断衍生,更丰富的高级功能不断强化。

明眼可见的是,越来越多的 DeFi「工具式应用」,围绕着单个底层的「超级 DeFi 协议」,通过辅助其完善更为丰富的高级衍生功能,从而依托这些个底层的「超级 DeFi 协议」发展壮大,并最终反哺底层的「超级 DeFi 协议」实现更大赋能,逐步生发出一个个独具特色而又自成体系的「小生态」。正如 Uniswap+ dextoolsUnitrade 之于资产自由交易,Curve+Convex 之于稳定币兑换等等,有趣的是,这些一个个小生态之间现在又正在发生着更进一步的「合纵连横」。

仍是以 Curve 和 Uniswap 为例。众所周知,在稳定币兑换尤其是大额稳定币兑换赛道,Curve 手续费、交易滑点和无常损失均远低于诸如 Uniswap 或 Sushiswap 等一众 AMM DEX,是当之无愧的行业龙头。

但在饱受关注的 Uniswap V3 关于「聚合流动性的粒度控制」的全新机制推出后,其提供集中流动性的设计就明显与 Curve 的「stableswap invariant」内核有异曲同工之妙,也即 Uniswap V3 很可能也在通用资产交易的范畴之外,有意染指当下 Curve 占据绝对优势的稳定资产兑换的大蛋糕。

同样的,今年 1 月 18 日,Curve 宣布与合成资产协议 Synthetix 合作推出跨资产兑换交易服务,而 6 月 10 日最新消息,Curve Finance V2 已正式上线,该最新版本利用新算法提供通用资产(如 ETH/WBTC 交易对)的交易功能,新的资金池依靠由指数移动平均线(EMA)并结合联合曲线等模块实现的内部预言机来进行通用资产间兑换。

这意味着原先 Uniswap、Curve 等不同 DeFi 龙头之间相对「平安无事」的平衡状态可能被打破,双方都在出圈,都在「入侵」对方领域上迈出了试探性的第一步。

DeFi 世界的龙头们,也已然成为一个个生机勃勃、不设边界的新世界了。

原创文章,作者:CoinKaola,如若转载,请注明出处:https://www.coinkaola.co/news/239629/

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注